زاد زكاش بنسبة 380% في شهر واحد، وارتفعت القيمة السوقية إلى 58 مليار دولار! عادت ثورة الخصوصية المشتقة من بيتكوين.

على مدار السنوات الماضية، كانت Zcash (ZEC) تقريباً مجرد هامش تاريخي، حيث اعتُبرت بقايا من عصر سايفربانك للأصول الرقمية، وتم نسيانها في موجات جديدة مثل عملة AI. ومع ذلك، أصبحت بين عشية وضحاها واحدة من أكثر قصص العودة المدهشة لعام 2025. تظهر البيانات أن Zcash قد ارتفعت بأكثر من 380% خلال الشهر الماضي، وبلغت في مرحلة ما أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات عند 370 دولار.

ما هو Zcash؟ ثورة الخصوصية الناتجة عن انقسام البيتكوين

تم إطلاق Zcash في عام 2016 كعملة فرعية لبيتكوين، حيث اعتمدت على تصميم الانكماش الخاص ببيتكوين، بما في ذلك الحد الأقصى للإمداد، وإجماع إثبات العمل، والتقليل المنتظم. ومع ذلك، أضافت ابتكارًا ثوريًا يُعرف بإثبات المعرفة الصفرية، مما يسمح للمستخدمين بالتحقق من المعاملات دون الكشف عن من أرسل أو استلم الأموال أو مبلغ التحويل.

في عصر يقوم فيه البلوكشين بنشر كل معاملة محفظة للجمهور، توفر تقنية التشفير في Zcash حلاً قريباً من النقد الرقمي. وهذا يمنحها خصائص مثل عدم القابلية للتتبع، والقابلية للتبادل، والسيادة. قال مارت مامتاز، المدير التنفيذي لشركة Helius Labs: “من المعقول أن نطلق على ZEC اسم 'بيتكوين المشفر' لأنه يمتلك نفس نموذج الاقتصاد الرمزي وجاذبية تخزين القيمة، ولكنه خاص.”

لقد أثار هذا المفهوم صدىً في السنوات التي تلت حادثة سنودن، حيث كانت الخصوصية لا تزال تُعتبر حقًا من حقوق الإنسان وليس إشارة خطر. الفكرة الأساسية وراء Zcash هي: يجب ألا تكون الخصوصية المالية امتيازًا للمجرمين، بل حقًا أساسيًا لجميع الناس. تمامًا كما أن معاملات النقد الورقي لا تُسجل في دفتر أستاذ عام، يجب أن تحظى معاملات العملات الرقمية بنفس مستوى حماية الخصوصية.

ومع ذلك، مع تعزيز الهيئات التنظيمية جهودها في مكافحة الأنشطة، أزالت البورصات العملات الرقمية التي تروج لخاصية عدم الكشف عن الهوية، وأصبح Zcash، مثل Monero و Dash، يتلاشى تدريجياً من منصات التداول الرئيسية. انخفض حجم التداول اليومي، وتقلص عدد المطورين، وأصبح هذا المشروع في النهاية مرادفاً للتجارب المنسية في مجال الأصول الرقمية. حتى الآن، يحتفل بذكرى مرور تسع سنوات، وأصبح محبوبًا جديدًا للمستثمرين الأفراد.

380% ارتفاع حاد وراءه ثلاثة محركات رئيسية

! أداء سعر Zcash منذ بداية العام

（المصدر: Trading View）

إن انتعاش Zcash الحالي مدفوع بالتقدم التكنولوجي، والديناميات الفكرية، وتداول السوق. أصبحت Zcash موضوعًا ساخنًا عالميًا لأول مرة منذ عام 2021، ويُفضل أن يُنظر إلى ذلك على أنه تذكير بأن الخصوصية لا تزال ذات أهمية حيوية في مجال الأصول الرقمية.

تحديث تقني: تجديد بنية إثبات المعرفة الصفرية

أصدر المشروع مؤخرًا نسخة ألفا عامة جديدة من بنية المعرفة الصفرية، تهدف إلى تحسين كفاءة المعاملات المحمية والوصول إلى المحفظة. أعادت هذه التطورات إشعال حماس الباحثين في الخصوصية الذين يعتبرون Zcash مختبرًا حيًا لتطبيقات التشفير.

البنية الجديدة حلت مشكلة Zcash التي طالما عانت منها: التكلفة العالية للحسابات والمعالجة البطيئة للمعاملات المحجوبة (المعاملات الخاصة باستخدام الإثباتات ذات المعرفة الصفرية) ، مما أدى إلى تجربة مستخدم سيئة. النظام المحدث حسن بشكل كبير من سرعة المعاملات ، وخفض الرسوم ، وحسن واجهة المحفظة ، مما جعل من السهل على المستخدمين العاديين استخدام الميزات الخاصة.

تشير مؤشرات مطوري GitHub إلى أن حجم المساهمات في زيادة مستمرة، بينما تظهر بيانات التعدين أن القدرة الحاسوبية تتجه نحو اللامركزية تدريجياً. هذه التحسينات من الناحية التقنية وضعت أساسًا قويًا للتطور طويل الأمد لـ Zcash. حتى المشككون يعترفون أنه بالنظر إلى أن عددًا قليلاً فقط من المشاريع التي بدأت حوالي عام 2016 لا تزال تعمل وفقًا لنموذج إجماعها الأصلي، وتمتلك مطورين نشطين ونظامًا اقتصاديًا يعمل بشكل جيد، فإن استمرارية Zcash مذهلة.

إحياء المبادئ: حقوق الخصوصية تعود إلى التركيز

تأتي عودة ZEC في وقت تتزايد فيه الرقابة المالية العالمية. أثارت تنفيذ الهوية الرقمية في المملكة المتحدة، ومواد الخصوصية في MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي، وزيادة انتشار تقنيات تتبع التداول القائم على الذكاء الاصطناعي، نقاشات جديدة حول ما تعنيه الخصوصية المالية في الاقتصاد القابل للبرمجة.

“لا يمكن أن تكون العملة الرقمية عملة رقمية بدون خصوصية،” قال Mumtaz، الذي أشاد دائمًا بـ “النهضة” التي شهدها المشروع في نشاطات المطورين ودمج البورصات. وقد حصل هذا القول على دعم من كبار الشخصيات في الصناعة، بما في ذلك مؤسس BitMEX المشارك Arthur Hayes، الذي توقع أن يصل ZEC إلى 10000 دولار؛ ومؤسس مجموعة العملات الرقمية Barry Silbert، الذي أكد عدة مرات على X الأخبار المتعلقة بـ Zcash.

لقد أعادوا تعريف ارتفاع ZEC ليس فقط كنوع من المضاربة، بل كحدث رمزي لعودة الخصوصية إلى سوق يسيطر عليه السرد القائم على الامتثال والقنوات المركزية. لقد تحولت هذه التوترات إلى صفقات. المستثمرون الذين يسعون إلى تنويع استثماراتهم بعيداً عن البيتكوين والإيثريوم (الذي كانا في الغالب يتداولان بشكل جانبي هذا الشهر) قد تحولوا إلى عملات رقمية مثل Zcash.

تداول السوق: البحث عن سرد جديد

（المصدر：CryptoQuant）

إن الارتفاع الكبير في Zcash يعكس أيضًا تأثير التدوير في سوق الأصول الرقمية. عندما يدخل البيتكوين والإيثريوم في مرحلة التماسك، غالبًا ما تتدفق الأموال إلى العملات البديلة ذات القيمة السوقية الصغيرة ولكن لديها روايات فريدة. باعتبارها عملة خصوصية قديمة، تتمتع Zcash بكل من التاريخ العميق والابتكار التكنولوجي، مما يجعلها هدفًا مثاليًا لتدوير الأموال.

توضيح سوء الفهم حول النصف والندرة الحقيقية

جزء من الإثارة ناتج عن سوء فهم. العديد من المتداولين يعتبرون حدث تخفيض المكافآت القادم في نوفمبر 2025 عامل دفع صعودي رئيسي. ومع ذلك، تشير منصة تحليل الأصول الرقمية Coincodex إلى أن هذا الكلام غير صحيح. قالت الشركة إن آخر تخفيض لمكافآت Zcash حدث في نوفمبر 2024، وأن التخفيض القادم لن يأتي حتى نهاية عام 2028.

ومع ذلك، لا تزال الندرة هي السمة الأساسية لـ Zcash. مثل البيتكوين، يتم تقليل مكافآت المعدنين لـ ZEC إلى النصف كل أربع سنوات، للسيطرة على التضخم وضمان قابلية التنبؤ في إصدار العملة. حتى مع عدم التوقيت المناسب، فإن فكرة العرض المحدود تعزز موضوعًا أوسع: في سوق متعطشة للاعتقاد، يتم إعادة تسعير ZEC كأصل نادر له دلالة إيديولوجية.

أشار ممتاز: “إن حجم العمل الذي استغرق 8 سنوات يثبت التوزيع العادل للمعادن، وقد أزال تمامًا جميع الزوار والجشع.” تؤكد هذه العبارة على أن Zcash لم يتم تعدينه مسبقًا، ولم يكن هناك ICO، ولم يكن هناك حيازة كبيرة من المؤسسين، حيث تم توزيع جميع ZEC بشكل عادل من خلال التعدين. هذه النقاء نادرة جدًا في سوق الأصول الرقمية اليوم الذي يعج بالبيع المسبق والتداول الداخلي.

استمرار الشك: مخاطر التنظيم وتحديات السيولة

ومع ذلك، لا تزال استدامة ارتفاع سعر ZEC غير مؤكدة. بصرف النظر عن اتجاهات الأسعار، تظل سيولة ZEC منخفضة نسبيًا مقارنة بالعملات الرئيسية، ولا تزال العديد من البورصات تفرض قيودًا على التداول. نظرًا للالتزامات المتعلقة بمكافحة غسل الأموال، من غير المرجح أن يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بـ ZEC بشكل مباشر.

لن تختفي هذه التحديات الهيكلية في المدى القصير. تمضي الاتجاهات التنظيمية العالمية نحو متطلبات KYC (اعرف عميلك) و AML (مكافحة غسيل الأموال) الأكثر صرامة، مما يتعارض مع طبيعة العملات المشفرة. تطلب لوائح MiCA للاتحاد الأوروبي بوضوح من مقدمي خدمات الأصول الرقمية تتبع هوية طرفي المعاملة، مما يشكل تهديدًا مباشرًا للعملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن التفاؤل في قطاع التجزئة والمجتمعات مفتوحة المصدر في تزايد. من هذه الناحية، أصبحت مرونة ZEC بحد ذاتها نوعًا من السمعة. إن ديمومة Zcash مذهلة، حيث نجت من الضغوط التنظيمية، وفتور السوق، والمنافسة التكنولوجية، واحتفلت بإعادة ظهورها في عام 2025.