Observation off-chain de Gate (10 octobre 21 ) : SpaceX a transféré 2,68 milliards de dollars BTC ; « Baleine » continue d'augmenter son ordre short.

Au cours des 24 dernières heures, le marché des cryptoactifs a présenté un schéma de divergence dans une lutte acharnée entre les positions longues et courtes. Le Bitcoin a brièvement perdu le seuil de 108 000 dollars, tandis que l'Éther était sous pression en dessous de 4000 dollars, avec l'indice de peur et de cupidité du marché profondément en zone de “peur”. Cependant, les données off-chain révèlent un tableau plus complexe : alors que les investisseurs détaillants paniquent et vendent, des capitaux institutionnels s'installent discrètement grâce à un pullback. Les données montrent que cette chute est un nettoyage du levier du marché, et non un effondrement structurel, des positions défensives sont en train d'être établies. Ce rapport analysera en profondeur trois dynamiques clés : les paris à la baisse des baleines Bitcoin, la liquidité de niveau institutionnel de l'Éther et la rotation des fonds dans le secteur des alts.

I. Dynamique et analyse du marché BTC

La lutte entre positions longues et courtes s'intensifie, Baleine reste fermement baissière.

Le marché du Bitcoin subit une lutte typique entre les positions longues et courtes. Les données montrent qu'avec la chute rapide du Bitcoin à la tranche de 108 000 dollars, les positions short de la Baleine “1011” ont déjà réalisé un bénéfice flottant de près de 1,8 million de dollars. Ce bénéfice massif provient principalement des fluctuations de marché violentes et du choix précis du moment d'entrée.

· “1011 Baleine anonyme” continue d'augmenter ses positions short : cette baleine anonyme a de nouveau renforcé sa position short avec 100 BTC, portant sa position short totale à 1100 BTC (environ 121 millions de dollars). Cette position utilise un effet de levier de 10 fois, avec un prix de liquidation fixé à 135 320 dollars et un prix d'entrée à 109 762 dollars. Il est à noter que cette baleine avait établi sa position short avant l'effondrement du marché le 11 octobre, montrant sa perception aiguë du retournement du marché.

· Les divergences parmi les acteurs institutionnels sont évidentes : Andrew Kang, co-fondateur de Mechanism Capital, a continué à accumuler des positions short sur le BTC pendant trois heures, la valeur nominale de la position atteignant 103 millions de dollars, et a placé des ordres de prise de profit partiels à 106 000 dollars. Cette adresse a ajusté sa position simultanément à l'annonce selon laquelle “Trump a déclaré que si aucun accord n'est atteint, des tarifs de 155% seront appliqués.”

· Une ancienne Baleine rejoint les positions short : une adresse d'ancienne Baleine de Bitcoin a augmenté sa position short BTC (10x) de 200 jetons BTC (environ 22,1 millions de dollars). Actuellement, cette adresse détient 900 jetons BTC en positions short, d'une valeur de 99,6 millions de dollars, à un prix d'entrée de 109 521 dollars, avec un prix de liquidation de 141 072 dollars, entraînant une perte flottante de 1,1 million de dollars.

Les mouvements d'argent intelligent montrent une divergence

Malgré une atmosphère de positions short prononcée, une partie de l'argent intelligent commence à se préparer pour un potentiel pullback :

· Le trader célèbre “Roi des Ordres Calmes” a clôturé par étapes plus de 2000 jetons SOL dans la plage de 181,7 à 182,5 dollars. Le prix d'ouverture de cet adresse pour le SOL est de 189,4 dollars, le rendement flottant a déjà dépassé 60%, avec un bénéfice de près de 1,07 million de dollars en 24 heures. Depuis le début du mois, il a fait passer un capital de 3 millions de dollars à près de 20 millions de dollars, avec un taux de réussite supérieur à 90%.

· Au même moment, une Baleine a déposé un total de 610 millions USDC dans Aave à travers 3 adresses, emprunté 66 000 ETH (environ 265 millions de dollars) et déposé dans un CEX majeur. Cela pourrait être la même entité qui a hypothéqué 390 millions USDC et emprunté 42 000 ETH la veille, et qui avait retiré des USDC d'un CEX il y a une semaine. Elle hypothèque maintenant des ETH pour les transférer vers l'échange, ce qui pourrait indiquer une préparation pour une stratégie de dérivés plus complexe.

Macro et flux institutionnels

Les flux de capitaux au niveau institutionnel présentent des caractéristiques bilatérales :

· SpaceX a de nouveau transféré 268 millions de dollars de BTC après trois mois. Parmi eux, 1187 BTC ont été transférés à une adresse spécifique, 1208 BTC ont été transférés à une autre adresse, et actuellement, les deux adresses de réception n'ont pas encore été transférées ou vendues. Il est à noter qu'en juillet, l'adresse de réception du transfert de SpaceX a été marquée comme adresse de garde Coinbase Prime, il est possible que ce ne soit qu'un rangement régulier des portefeuilles.

· L'état actuel de l'adresse associée à Andrew Kang montre que ses positions short sont toujours en perte flottante. À ce jour, il détient un total de 67,79 millions de dollars en positions short et 2,92 millions de dollars en positions longues, avec une perte flottante totale de 605 000 dollars. Les opérations spécifiques incluent : fermeture de la position longue HYPE avec une perte de 123 000 dollars ; réduction partielle de la position longue ENA avec un bénéfice de 1,615 millions de dollars ; augmentation de la position short BTC à 362,49 jetons, soit environ 39,97 millions de dollars ; augmentation de la position short ETH à 6 995,72 jetons, soit environ 27,81 millions de dollars.

Deux, dynamique et analyse du marché ETH

Comportement des Baleines : Parier et se retirer coexistent.

Les baleines d'Éthereum ont montré des orientations stratégiques radicalement différentes au cours des dernières 24 heures :

· Accumulation de niveau Bitmine : 3 nouvelles adresses de portefeuille créées ont extrait un total de 63 539 jetons ETH (environ 253 millions de dollars) de Bitgo et CEX, ces fonds appartiennent très probablement à Bitmine. Cette accumulation massive montre que les investisseurs institutionnels profitent du pullback pour établir des positions.

· Un mystérieux accumulateur apparaît : un nouveau portefeuille créé a retiré 11 860 ETH des CEX au cours des 3 derniers jours, d'une valeur de 45,8 millions de dollars. Une autre nouvelle adresse commençant par 0x311 a accumulé 7 889 ETH des CEX, pour une valeur totale de 31,41 millions de dollars, avec un prix de retrait moyen de 3 982 dollars.

· Comportement de prise de bénéfice : une adresse de baleine commençant par “0x88b” a fermé massivement des positions longues en ETH et HYPE pendant le pullback du marché. Au total, elle a réduit ses positions longues en ETH de 3858 jetons et en HYPE de 89 000 jetons, avec une valeur nominale de position réduite d'environ 18,8 millions de dollars, la perte hebdomadaire passant de 5,8 millions de dollars à 1,9 million de dollars. La valeur totale actuelle de l'adresse est d'environ 55,6 millions de dollars.

Liquidité institutionnelle apparente

· BlackRock a transféré 12 000 ETH vers un CEX, d'une valeur d'environ 48,6 millions de dollars. Un transfert de cette ampleur préfigure généralement un ajustement de position au niveau institutionnel ou la préparation d'un éventuel lancement de produit.

· Le “grand frère Maji” Huang Licheng a reçu 200 000 dollars de QCP Capital et a déposé 100 000 dollars dans HyperLiquid pour augmenter sa position longue sur ETH de 25 fois. Actuellement, la valeur de cette position est d'environ 10 millions de dollars, le prix d'ouverture global étant de 3955 dollars et le prix de liquidation de 3843 dollars, ce qui présente un risque élevé.

Activités en ligne et développement écologique

Malgré la pression sur les prix, les fondamentaux du réseau Ethereum restent solides :

· Au cours des dernières 24 heures, plusieurs transactions d'accumulation importantes d'ETH ont été réalisées, d'une valeur totale de plus de 320 millions de dollars, indiquant que les grands investisseurs restent optimistes quant à la valeur à moyen et long terme d'Ethereum.

· En même temps, les activités de prêt et d'emprunt garanties dans les protocoles DeFi ont considérablement augmenté, montrant que les investisseurs utilisent leurs positions existantes pour obtenir de la liquidité, plutôt que de vendre directement des jetons.

Trois, autres dynamiques et analyses du marché des alts

Écosystème de la chaîne publique : SOL fait face à un test clé

Solana (SOL) est à un carrefour technique clé :

· Les fonds intelligents ajustent leur Position : Comme mentionné précédemment, le “roi des ordres réfléchis” a clôturé des positions short SOL par lots entre 181,7 et 182,5 dollars, cette opération coïncidant avec la zone de fond à court terme du prix de SOL, montrant que certains fonds intelligents estiment que l'espace de baisse de SOL est limité.

· Activités off-chain restent actives : bien que les prix subissent des pressions d'ajustement, le volume des transactions off-chain de l'écosystème Solana reste relativement élevé, montrant une base d'utilisateurs solide.

DeFi et zone RWA : le mouvement de LINK attire l'attention

Chainlink (LINK) présente une dynamique on-chain unique :

· Baleine forte accumulation : l'adresse de la baleine commençant par 0xbBF a retiré 597 000 jetons LINK (environ 11 millions de dollars) d'un CEX. Au cours des deux derniers jours, cette baleine a accumulé 1 343 000 jetons LINK, avec un prix moyen de 17,46 dollars (coût estimé de 23,45 millions de dollars), le profit non réalisé atteignant 2 millions de dollars (+8,5 %).

· Afflux de fonds institutionnels : depuis l'effondrement du marché le 11 octobre, un total de 30 nouveaux portefeuilles ont retiré 6 256 893 jetons LINK (environ 116,7 millions de dollars) des CEX. Ce comportement d'accumulation continue indique une forte reconnaissance de la valeur à long terme de LINK par les investisseurs institutionnels.

Meme jeton et projets spécifiques : rotation des fonds évidente

· HYPE a connu une vague de prises de bénéfices : une baleine a vendu l'intégralité de ses 381 554 HYPE à un prix moyen de 36,78 dollars, réalisant un bénéfice de 4,16 millions de dollars. Cette baleine avait initialement acheté ces HYPE il y a 10 mois à un prix de 25,87 dollars, pour une valeur de 9,87 millions de dollars. Si la baleine avait vendu pendant le pic de HYPE, elle aurait pu réaliser un bénéfice de 12,8 millions de dollars.

· Transfert de fonds inter-chaînes : une autre Baleine vient de vendre 402 005 jetons HYPE (environ 15,68 millions de dollars), ces jetons ayant été achetés il y a 9 mois, avec un bénéfice de plus de 5 millions de dollars. Par la suite, cette Baleine a transféré ces 15,68 millions de dollars sur Solana et a acquis 81 117 jetons SOL, montrant la rotation des fonds entre différents écosystèmes de chaînes publiques.

· Projets émergents sous les projecteurs : Un portefeuille créé il y a une semaine a accumulé 17 455 000 PROVE (environ 13,86 millions de dollars) et 2 937 000 MORPHO (environ 5,75 millions de dollars), provenant de Binance, Bybit et Gate.

Quatre, aperçu du marché et analyse des tendances

Résumé : Caractéristiques du marché pendant la période de réinitialisation

Le marché est actuellement dans une phase de “réinitialisation” typique, plutôt que dans un “effondrement structurel”. Les caractéristiques typiques de cette phase sont :

· Nettoyage du niveau spéculatif : les contrats à terme non réglés et le taux de financement ont considérablement diminué, tandis que les indicateurs de profit off-chain montrent que les investisseurs sortent avec un stop-loss, et non pas par une vente panic généralisée.

· L'intérêt institutionnel reste solide : bien que le sentiment des investisseurs détaillants se refroidisse, le capital institutionnel continue de se positionner sur le marché. L'accumulation importante d'ETH au niveau Bitmine, l'ajustement de position de BlackRock, ainsi que l'accumulation continue de LINK par plusieurs institutions, indiquent que les fonds de niveau institutionnel profitent du pullback pour établir des positions.

· Rotation des zones accélérée : les fonds passent des jetons Meme et de certains alts surévalués vers les jetons natifs de chaînes publiques relativement stables et les projets d'infrastructure, montrant une baisse de l'appétit pour le risque.

Analyse de tendance : le jeu sur les niveaux clés approche

Sur la base des données off-chain et de la structure du marché, les prévisions concernant l'orientation du marché pour les 1 à 3 prochains jours de trading sont les suivantes :

· Zones clés du Bitcoin : BTC doit maintenir un support à 106 000 $ (niveau de prise de bénéfices d'Andrew Kang), la résistance se situe entre 110 000 $ et 113 000 $. Si le prix tombe en dessous de 106 000 $, cela pourrait déclencher une nouvelle liquidation des positions longues, avec une recherche de support dans la zone de 102 000 $ à 104 000 $.

· Lien et différenciation d'Ethereum : le support clé de l'ETH est à 3850 $ (niveau de liquidation de Ma Ji Da Ge), la résistance est à 4100 $. Si le BTC se stabilise, l'ETH pourrait surperformer le marché en raison de l'accumulation institutionnelle.

· Opportunités sélectives dans les alts : SOL doit maintenir un support à 180 dollars, la force de LINK doit être observée pour voir si elle peut突破 18,5 dollars. Les fonds pourraient continuer à se déplacer du secteur Meme surévalué vers les secteurs DeFi et infrastructure relativement sous-évalués.

· Alerte de risque : il est nécessaire de prêter une attention particulière à la position short de 1100 BTC de la “Baleine d内幕 1011” (prix de liquidation 135 320 dollars) ainsi qu'à la position short de 103 millions de dollars d'Andrew Kang. Si le marché augmente rapidement, cela pourrait entraîner un squeeze des positions short.

Cinq, Conclusion

Les données on-chain montrent que le marché est actuellement dans une phase typique de destruction créatrice - un levier excessif est nettoyé, les spéculateurs faibles sont éliminés, tandis que le véritable capital à long terme en profite pour reconstruire des positions. Les baleines s'engagent dans une intense lutte entre positions short et positions long, ce qui est le processus par lequel le marché cherche un nouvel équilibre. Lorsque SpaceX réorganise ses portefeuilles, BlackRock ajuste ses positions et Bitmine accumule massivement, nous assistons à l'émergence d'infrastructures institutionnelles et de stratégies de réallocation de capital de plus en plus matures sur le marché des cryptoactifs. Le contraste marqué entre le « froid » des investisseurs détaillants et la « vigueur » de l'intérêt institutionnel pourrait bien être la meilleure indication que le marché est sur le point d'entrer dans la prochaine phase de son développement. À ce moment crucial de confrontation entre acheteurs et vendeurs, les investisseurs devraient se concentrer sur les flux réels de fonds révélés par les données on-chain, plutôt que d'être trompés par les fluctuations de prix à court terme.