Phỏng vấn | Cách khám phá một token DeFi thành công vào năm 2025: CoinTerminal

Giám đốc điều hành CoinTerminal Maximiliano Stochyk phân tích các yếu tố chính làm cho một dự án DeFi thành công.

Tóm tắt

• Doanh thu thực sự là chìa khóa cho bất kỳ dự án blockchain thành công nào.
• Các tín hiệu ra mắt chính bao gồm nhà đầu tư, niêm yết trên sàn giao dịch và KOLs
• Ngày càng nhiều dự án Web2 đang bước vào Web3 để huy động vốn
• Tài sản Thế giới thực, AI và máy tính lượng tử đang là những xu hướng nóng nhất hiện nay

Việc ra mắt token trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết, điều này khiến cho những dự án tốt trở nên khó phát hiện hơn bao giờ hết. Khi vốn trở nên chọn lọc hơn, các nhà đầu tư đang quay trở lại với những điều cơ bản. Điều này có nghĩa là xem xét các dự án có tính minh bạch, kinh tế token mạnh mẽ, và quan trọng là, doanh thu thực.

Để có thêm hiểu biết về những gì cần thiết để khởi động và khám phá một dự án thành công, crypto.news đã trò chuyện với Maximiliano Stochyk, một giám đốc tại nền tảng phát hành token CoinTerminal. Stochyk, người đã giúp các nhà sáng lập tiền điện tử huy động hơn $25 triệu kể từ năm 2014, phân tích những yếu tố chính khiến một token thành công.

Khi bạn đánh giá việc ra mắt token, những yếu tố nào khiến bạn tự tin rằng một dự án sẽ thành công?

Có ba yếu tố chính mà chúng tôi xem xét — chúng tôi gọi chúng là chỉ số bằng chứng xã hội. Chúng rất quan trọng để xây dựng lòng tin với các nhà bán lẻ và nhà đầu tư.

Trước tiên là những nhà đầu tư của bạn, những người đang đầu tư vào dự án của bạn. Các quỹ đầu tư mạo hiểm mạnh hoặc nhà đầu tư thiên thần sẽ mang lại cho bạn uy tín ngay lập tức. Nếu những cái tên hàng đầu đứng sau bạn, mọi người sẽ chú ý.

Thứ hai là niêm yết trên sàn giao dịch. Tính thanh khoản rất quan trọng. Nếu token của bạn chỉ có trên một DEX có khối lượng thấp, sẽ rất khó để thu hút những người mua nghiêm túc, và bạn có khả năng gặp vấn đề về sự biến động. Chúng tôi thích những dự án có ít nhất một niêm yết CEX vững chắc đang được sắp xếp. Điều này giúp token của bạn có được sự tiếp xúc cần thiết và giúp cân bằng áp lực bán tự nhiên đến từ các launchpad và những người tham gia sớm.

Thứ ba là phân phối - ai đang quảng bá dự án của bạn? Chúng tôi tư vấn cho các nhà sáng lập về chiến lược KOL và người có ảnh hưởng. Theo kinh nghiệm của chúng tôi, các KOL nhỏ thường hoạt động tốt hơn so với những tên tuổi lớn. Họ có cộng đồng chặt chẽ hơn, sự tương tác tốt hơn và nhiều niềm tin hơn. Những người có ảnh hưởng lớn có thể trông tốt trên giấy tờ, nhưng thường không đạt yêu cầu.

Những yếu tố cơ bản nào bạn tìm kiếm trong một dự án token mạnh?

Các dự án tốt nhất không phụ thuộc vào token của họ để tồn tại — đó là điều đầu tiên chúng tôi tìm kiếm. Lý tưởng nhất là đội ngũ đã có một mô hình kinh doanh tạo ra doanh thu, thường là một cái gì đó dựa trên Web2 như SaaS hoặc một sản phẩm khác có người dùng trả phí. Trong trường hợp đó, token trở thành một công cụ cho quản trị, phát triển hoặc khuyến khích người dùng — nhưng nó không thiết yếu cho sự tồn tại của công ty.

Nếu toàn bộ kho bạc của bạn được xây dựng bằng cách bán token ra thị trường, bạn đang tạo ra áp lực bán lâu dài mà không có áp lực mua tự nhiên. Cuối cùng, giá trị của token sụp đổ. Điều đó không bền vững.

Mỗi khi tôi nói chuyện với các đội, một trong những câu hỏi đầu tiên tôi hỏi là: “Mô hình doanh thu của bạn là gì?” Hầu hết thời gian, họ không có câu trả lời. Họ chỉ đang nghĩ đến hành động giá token, sự cường điệu và các niêm yết. Điều đó rất nguy hiểm. Bạn cần phải có một doanh nghiệp, chứ không chỉ là một whitepaper và một lộ trình.

Tại CoinTerminal, chúng tôi đang thấy nhiều công ty Web2 đến với chúng tôi với sự thu hút thực sự — doanh thu, người dùng, sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường — và họ muốn mở rộng sang Web3 để huy động vốn, mở rộng cơ sở người dùng hoặc thử nghiệm với tokenomics. Đó là một nền tảng mạnh mẽ hơn nhiều so với việc cố gắng xây dựng mọi thứ xung quanh token.

Sự minh bạch cũng rất quan trọng, đặc biệt là khi nói đến quản lý kho bạc và giao tiếp với cộng đồng của bạn. Các nhà sáng lập nên công khai về số lượng token mà họ đã bán, cách mà họ đang sử dụng những quỹ đó, và các ví nào đang nắm giữ tài sản kho bạc.

Lý tưởng nhất, ví kho bạc là công khai, và các chuyển động token thì có thể nhìn thấy trên chuỗi. Nhưng quan trọng hơn, các đội nên giao tiếp một cách chủ động. Nếu có sự chậm trễ trong việc niêm yết, hoặc một đợt bán token, hoặc thay đổi trong kế hoạch — hãy nói ra. Sự im lặng tạo ra nỗi sợ hãi, tin đồn, và sự mất niềm tin trong cộng đồng. Chúng ta đã thấy rằng các đội có hiệu suất tốt nhất là những đội giữ được sự minh bạch và nhất quán, ngay cả trong những thời điểm khó khăn.

Bạn nghĩ gì về việc các công ty Web2 phát hành token để tăng doanh thu? Mô hình đó có hiệu quả với họ không?

Thực ra, đây là một trong những mô hình mạnh nhất mà chúng tôi đang thấy hiện nay. Một công ty Web2 với cơ sở khách hàng và doanh thu đã được thiết lập đang ở một vị trí tuyệt vời để bước vào Web3. Họ không cần phải dựa vào việc bán token để tồn tại, và họ đã có tiền cho marketing, phát triển và hoạt động.

Khi chúng tôi nói chuyện với các công ty này, chúng tôi xem xét cách họ dự định sử dụng token. Một số muốn dùng nó cho quản trị. Một số muốn chia sẻ doanh thu với cộng đồng của họ. Những người khác sử dụng nó cho việc thu hút người dùng. Điều quan trọng là tính hữu ích phải là thật — không chỉ là một lý do để huy động vốn.

Từ góc độ định vị, việc tiếp thị một công ty Web2 có lợi nhuận bước vào Web3 dễ dàng hơn nhiều so với một dự án gốc crypto không có sức hút. Sự tín nhiệm đã có sẵn.

Web3 có thể nhanh hơn nhiều. Trong nhiều trường hợp, việc huy động vốn thông qua các đợt phát hành token và launchpad dễ hơn so với các vòng gọi vốn truyền thống — đặc biệt nếu bạn có một câu chuyện tốt và sự thu hút thực sự.

Đó là lý do tại sao các công ty Web2 đang khám phá việc token hóa. Ngay cả khi họ đang tạo ra hàng triệu doanh thu, họ vẫn thường cần vốn để mở rộng - và Web3 cung cấp một thị trường vốn nhanh chóng, toàn cầu và mở.

Mẹo là tham gia vào không gian một cách có trách nhiệm. Nếu tokenomics của bạn bị lỗi hoặc tiện ích của bạn không rõ ràng, nhà đầu tư bán lẻ sẽ nhanh chóng mất niềm tin. Nhưng nếu bạn làm đúng, bạn có thể huy động vốn và xây dựng một cộng đồng mạnh mẽ cùng một lúc.

Bạn đã đề cập đến tính minh bạch. Giải pháp thực sự cho sự thiếu minh bạch trong tiền điện tử là gì? Đây có phải là điều mà các đội ngũ cần tự khắc phục, hay đây là vấn đề công nghệ hoặc quy định?

Nó là một sự pha trộn. Một phần trong đó là kỹ thuật - bạn có thể xây dựng bảng điều khiển và công cụ theo dõi để hiển thị nơi quỹ kho bạc đi đến. Nhiều điều này có thể được nhìn thấy trên chuỗi, nhưng ngay khi token hoặc quỹ di chuyển đến các sàn giao dịch, tính khả thi giảm sút. Đó là lúc mọi thứ trở nên mơ hồ.

Đồng thời, các nhóm cần phải chịu trách nhiệm về tính minh bạch. Nếu có sự chậm trễ trong việc niêm yết, hãy nói rõ. Nếu bạn bán một phần quỹ dự trữ của mình, hãy giải thích lý do. Các nhà sáng lập nghĩ rằng im lặng sẽ bảo vệ họ, nhưng thực tế chỉ tạo ra thêm nỗi sợ hãi và suy đoán.

Về lâu dài, tôi nghĩ rằng các nhà quản lý sẽ buộc phải làm điều này. Họ sẽ bắt đầu yêu cầu các dự án công bố bao nhiêu phần trong nguồn cung token của họ đã được bán, tiền đi đâu và ai kiểm soát quỹ. Tốt hơn là nên chuẩn bị trước điều đó ngay bây giờ.

Những câu chuyện nào đang thúc đẩy thị trường hiện nay? Câu chuyện nào đang nóng, và câu chuyện nào đang hạ nhiệt?

Hiện tại, câu chuyện nóng nhất là RWA — Tài sản Thế giới Thực. Bất kỳ thứ gì kết nối giá trị thế giới thực vào blockchain — cho dù đó là cổ phiếu được token hóa, bất động sản, hay hàng hóa. Điều đó đang nhanh chóng thu hút sự chú ý.

AI vẫn đang rất hot, nhưng chúng ta bắt đầu thấy một chút bão hòa. Mọi người đều muốn gắn “AI” vào dự án của họ, ngay cả khi không có trường hợp sử dụng thực sự. Vì vậy, sự mới mẻ đang dần phai nhạt trừ khi việc sử dụng AI thực sự có ý nghĩa.

GameFi đang gặp khó khăn. Sau cơn sốt và sự sụp đổ của play-to-earn, hầu hết các dự án GameFi đang vật lộn. Ngay cả những dự án có cơ chế mới cũng không nhận được nhiều sự quan tâm từ thị trường vào thời điểm này.

Thế còn máy tính lượng tử thì sao?

Ừ, đó là một cái hay. Có rất nhiều layer-1 mới đang xuất hiện, tập trung vào xử lý lượng tử và tính toán dữ liệu. Chúng tôi đã thấy ít nhất ba hoặc bốn dự án tiếp cận chúng tôi gần đây đang xây dựng xung quanh các khái niệm về máy tính lượng tử. Đây chắc chắn là một lĩnh vực mới nổi mạnh mẽ — tôi nghĩ nó sẽ phát triển, 100%.

Lời khuyên lớn nhất của bạn dành cho các nhà đầu tư DeFi - đặc biệt là những người mới tham gia vào lĩnh vực này là gì?

Đầu tiên: Luôn tự nghiên cứu. Đừng chỉ tin vào những gì viết trên một trang web. Hãy xem các hợp đồng, ví, khối lượng, TVL — và xác minh nó trên chuỗi nếu bạn có thể.

Thứ hai: Đa dạng hóa. Ngay cả khi bạn yêu thích một dự án, đừng để bản thân bị phơi bày quá nhiều. Các vụ hack xảy ra, các lỗ hổng xảy ra, và ngay cả những nền tảng được tin cậy cũng có thể biến mất trong một đêm. FTX là một bài học lớn. Tôi đã có tiền bị kẹt ở đó, và tôi chỉ có thể lấy chúng ra vì tôi có một liên hệ trực tiếp và hành động nhanh chóng — nhưng tôi đã suýt mất tất cả.

Thứ ba: Hãy hoài nghi về lợi suất. Nếu bạn thấy APY hai chữ số trên stablecoin, bạn cần tự hỏi lợi suất đó đến từ đâu. Hầu hết thời gian, điều đó không bền vững. APY cao thường có nghĩa là rủi ro cao.

Cuối cùng: An ninh là điều quan trọng. Nhiều nền tảng DeFi vẫn yêu cầu bạn kết nối ví thủ công, ký giao dịch và lưu trữ cụm từ khôi phục. Đối với hầu hết người dùng, điều đó thật sự quá rủi ro hoặc quá khó hiểu. Những nền tảng đơn giản hóa tất cả những điều này — nơi mà backend DeFi là vô hình — sẽ là những nền tảng thúc đẩy sự chấp nhận.