Tăng lên 14 lần, 15 tỷ USD? Dự đoán giá trị MegaETH

Khi tất cả các L2 đều đang cạnh tranh TVL, có một dự án âm thầm đạt được TPS lên đến 100.000 giao dịch/giây, ngay cả Vitalik Buterin cũng đã “đứng ra ủng hộ” - đó chính là MegaETH, một kẻ cách mạng tuyên bố sẽ xây dựng “chuỗi khối thời gian thực đầu tiên” (đọc thêm: MegaETH bán công khai = cơ hội kiếm tiền? V thần đã nhập một vị thế).

MegaETH công khai đã bước vào giai đoạn đếm ngược, tính đến thời điểm viết bài, đã vượt quá mức đăng ký 20 lần, đã huy động khoảng 1 tỷ USD.

Thị trường đã bỏ phiếu bằng tiền thật, vậy các nhà phân tích chuyên nghiệp nhìn nhận như thế nào?

Nhà phân tích 0xResearch Boccaccio & Marc Arjoon**：

Chúng tôi cho rằng, nếu bạn có thể nhận được số tiền vượt quá hạn mức phân bổ tối thiểu, đây có thể là một trong những cơ hội tốt nhất trong năm nay.

Cuộc đấu giá này sẽ được tổ chức theo hình thức đấu giá kiểu Anh, bắt đầu từ 9 giờ sáng theo giờ miền Đông vào ngày 27 tháng 10 và kéo dài trong 72 giờ.

Khác với việc bán token truyền thống, hình thức đấu giá kiểu Anh này cho phép thị trường xác định giá công bằng thông qua việc đấu giá cạnh tranh. Hệ thống này hoạt động bằng cách xác định giá thanh lý - tức là mức giá tối thiểu mà tổng số tiền đặt thầu có thể lấp đầy toàn bộ phân bổ 500 triệu token.

Tất cả các nhà thầu thành công, bất kể mức giá cá nhân của họ là bao nhiêu, đều phải trả cùng một mức giá thanh lý, điều này có nghĩa là ngay cả khi ai đó đã đấu giá với mức giá cao nhất là 0,0999 USD/đồng xu, nếu mức giá thanh lý cuối cùng thấp hơn, họ chỉ cần trả mức giá thanh lý cuối cùng.

Những người đặt giá thầu dưới giá thanh lý sẽ nhận được hoàn tiền toàn bộ, trong khi những người đạt hoặc vượt giá thanh lý sẽ nhận được phân phối. Hình thức đấu giá loại bỏ sự cạnh tranh về phí Gas và lợi thế đến trước, tạo ra một cơ chế phân phối công bằng hơn.

Đợt bán này cung cấp 500 triệu MEGA token, chiếm 5% tổng nguồn cung 10 tỷ token, hoàn toàn được thực hiện trên mạng chính Ethereum, sử dụng USDT làm phương thức thanh toán.

Khoảng giá đấu giá là từ 0,0001 USD đến 0,0999 USD cho mỗi token, giá khởi điểm là 0,0001 USD, đại diện cho giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) là 1 triệu USD, giá trần là 0,0999 USD, đại diện cho FDV là 999 triệu USD.

Số tiền tối thiểu mà người tham gia cá nhân có thể đặt giá là 2.650 USD, tối đa là 186.282 USD, và mức tăng giá là 0,0001 USD. Cấu trúc bao gồm thời gian khóa một năm theo yêu cầu bắt buộc đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện của Mỹ, và có thể được hưởng mức chiết khấu 10%, trong khi các nhà đầu tư không phải là người Mỹ có thể chọn điều kiện khóa giống nhau để được hưởng ưu đãi chiết khấu.

Sau khi cuộc đấu giá kết thúc, thời gian tính toán phân bổ sẽ kéo dài từ ngày 30 tháng 10 đến ngày 5 tháng 11, thời gian hoàn tiền và rút tiền là từ ngày 5 tháng 11 đến ngày 19 tháng 11, phân bổ và phân bổ lại cuối cùng sẽ được thực hiện từ ngày 19 tháng 11 đến ngày 21 tháng 11.

Như mong đợi, đợt bán công khai MegaETH cho đến nay rất thành công, tính đến thời điểm hiện tại đã được đăng ký thừa 14 lần. Khi ngày cuối cùng đến gần, con số này có thể chỉ tăng thêm, phần lớn khoản tiền gửi/giá thầu sẽ đổ vào trong vài giờ cuối.

Cuối cùng, nếu ai đó cho bạn một chiếc máy kiếm tiền miễn phí, hành động đúng duy nhất là nạp tiền vào nhiều nhất có thể.

Hiện tại, MegaETH đang giao dịch với mức định giá FDV 4,5 tỷ USD trên thị trường trước (trên Hyperliquid), cho phép các nhà gửi tiền có được lợi nhuận gấp 4,5 lần. Vấn đề chính là, bất kỳ nhà gửi tiền nào cũng chỉ có thể đạt được lợi nhuận gấp 4,5 lần ở mức giá thầu tối thiểu (2.650 USD). Nhóm MegaETH đã công khai tiết lộ các yếu tố ảnh hưởng đến hạn mức phân bổ, chủ yếu bao gồm tương tác ví trong quá khứ, sức ảnh hưởng trên mạng xã hội, và một số nền tảng “tín dụng xã hội” mới (như Ethos).

Giống như bất kỳ trường hợp nào liên quan đến máy kiếm tiền miễn phí, chúng ta đã thấy rất nhiều hoạt động Sybil. Nếu mức giá thầu tối thiểu là 2,650 đô la, và bạn có 450 tài khoản Echo/Sonar, bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn và có cơ hội kiếm tiền cao hơn so với những người đam mê tiền điện tử thông minh có hồ sơ xã hội tốt và chứng chỉ DeFi/trên chuỗi.

Chúng tôi đã thảo luận nhiều lần về MegaETH trong podcast, và về tổng thể có cái nhìn lạc quan về chuỗi này. Đội ngũ đã áp dụng phương pháp độc đáo trong việc xây dựng hệ sinh thái (MegaMafia đã bước vào giai đoạn hai, giai đoạn ba sắp đến), và tập trung vào các ứng dụng độc đáo - chứ không phải là các nhánh của Uniswap, Aave, Morpho hay Compound (những cái này dường như đã chiếm ưu thế trong hầu hết các chuỗi khác).

Dù bạn có quan điểm gì về giá trị của MegaETH, trong vài tháng qua chúng ta đã có hai phát hiện quan trọng:

1. Hiện nay có một số chuỗi rõ ràng tập trung vào doanh thu, trong khi các chuỗi khác thì tập trung vào các câu chuyện khác (ví dụ như phi tập trung). Loại nào có thể cung cấp lợi nhuận tốt hơn, hiện vẫn chưa rõ (ví dụ như XRP với Hyperliquid, hoặc ETH với SOL).

2. Nhiều lợi nhuận đáng kể hiện nay đến từ thị trường công khai tư nhân (như Echo, Sonar, v.v.), tiền gửi trước, v.v. Danh sách trắng và vai trò Discord năm 2021 (cũng như các cuộc tấn công Sybil sau đó, việc mua bán danh sách trắng và vai trò Discord) đã phát triển thành Sonar và Echo (cũng như các cuộc tấn công Sybil sau đó, việc mua bán tài khoản Sonar và Echo đã được KYC xác thực).

Cựu giám đốc Messari Kunal G (@kunalgoel) đã đăng bài viết rằng**:**

Quy mô của MegaETH thật đáng kinh ngạc, mỗi lần tính toán dữ liệu đều sẽ đảo lộn mọi dự đoán trực giác. Mặc dù thị trường coi nó là một L2 bình thường khác, nhưng mô hình của tôi cho thấy, cơ hội thực tế của nó vượt xa những gì tưởng tượng.

Tôi đã xây dựng bốn mô hình tình huống:

Kịch bản lạc quan – MegaETH đạt được hiệu suất quảng bá, đạt 10 Gigagas mỗi giây hoặc 66,667 giao dịch điển hình.

Thực tế – Quy mô thực tế đạt một phần ba mong đợi, tức là 3 Gigagas mỗi giây, 20.000 giao dịch.

Kịch bản bi quan – quy mô chỉ bằng 10% so với quảng cáo, 1 Gigagas mỗi giây, 6,667 giao dịch

Tình huống thất bại – Dự án hoàn toàn thất bại, cuối cùng giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) được khóa ở mức 200 triệu đô la

Ngay cả trong kịch bản bi quan, giả sử phí giao dịch chỉ thấp tới 0.0005 đô la (thấp hơn hầu hết L1 và L2), MegaETH chỉ dựa vào phí giao dịch có thể tạo ra doanh thu 28.8 triệu đô la mỗi ngày, doanh thu hàng năm vượt quá 100 triệu đô la.

Tiềm năng thu nhập tăng vọt theo quy mô:

• Thu nhập hàng năm đạt 600 triệu đô la trong tình huống thực tế

• Trong kịch bản lạc quan, nếu phí giao dịch tăng nhẹ lên 0.001-0.002 đô la, doanh thu hàng năm sẽ tăng vọt lên 4.2 tỷ đô la

Ngoài ra, stablecoin gốc MegaUSD của MegaETH có thể tạo ra thu nhập bổ sung thông qua việc tạo ra lợi nhuận từ giao thức. Dựa trên quy mô giá trị khóa tổng thể của stablecoin (TVL), phần này có thể đóng góp thu nhập hàng năm từ 8-9 con số.

Dự án cũng dự định thực hiện nội hóa lợi nhuận MEV thông qua quyền truy cập của bộ sắp xếp và dịch vụ lưu trữ tủ. Mô hình “quyền truy cập thông qua staking” vừa được ra mắt sẽ tạo ra tác động tích cực tương tự bằng cách giảm nguồn cung lưu thông và lợi nhuận từ staking.

Mô hình đã bảo thủ khấu trừ 50-70% doanh thu giao dịch, để sử dụng cho chi phí cơ sở hạ tầng như lớp dữ liệu khả dụng (DA), bộ sắp xếp, chứng minh, oracle, v.v. Mặc dù yêu cầu vận hành dự án rất cao, nhưng chi phí được mở rộng đồng bộ với thông lượng, khiến cho logic tính toán trở nên rõ ràng.

Dự đoán kịch bản cơ bản của tôi là lợi nhuận trung bình hàng năm vượt quá 300 triệu USD, tính theo tỷ lệ P/E 30 lần, tương ứng với FDV khoảng 10 tỷ USD.

Tổng hợp xác suất của tất cả các kịch bản, FDV kỳ vọng được điều chỉnh lên đến 14-15 tỷ USD — có khoảng trống hơn 3 lần so với giá hiện tại của hợp đồng vĩnh viễn Hyperliquid, có tiềm năng hơn 14 lần so với giá ICO.

Rủi ro chính nằm ở hiệu suất thực thi khi mạng chính ra mắt và chất lượng ứng dụng trong hệ sinh thái. Độ khó trong việc thực hiện là rất quan trọng, vì quy mô của nó chưa từng có; nếu thành công, họ sẽ tạo ra tiền lệ. Hiện tại, chất lượng của các ứng dụng trong hệ sinh thái đầu tiên khá ổn định, đã xác nhận bao gồm sự kết hợp giữa các dự án mới nổi và ứng dụng DeFi blue-chip.

Tác giả: oxStill