Là nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới USDC, công ty Circle (mã chứng khoán: CRCL) đã trải qua sự biến động đáng kể về giá cổ phiếu kể từ khi niêm yết vào tháng 6 năm 2025. Hiện tại, vốn hóa thị trường của công ty khoảng 32 tỷ USD, đã kích thích cuộc thảo luận sôi nổi của các nhà đầu tư về khả năng sinh lời trong tương lai của nó.

Từ tình hình hiện tại, khả năng sinh lời của Circle có sự chênh lệch rõ rệt so với Tether, công ty dẫn đầu trong ngành. Dữ liệu năm 2024 cho thấy, Tether đạt được lợi nhuận 13 tỷ USD với quy mô phát hành 150 tỷ USD USDT, trong khi Circle chỉ đạt được 157 triệu USD lợi nhuận với quy mô phát hành 70 tỷ USD USDC. Sự chênh lệch lớn này chủ yếu đến từ một số yếu tố: thị phần nhỏ hơn, chi phí tuân thủ cao, chiến lược đầu tư thận trọng, chia sẻ lợi nhuận với Coinbase và áp lực từ việc lãi suất USD giảm.

Tuy nhiên, tương lai của Circle vẫn đầy cơ hội. Với sự mở rộng liên tục của ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu về stablecoin dự kiến sẽ tăng trưởng đáng kể. Các tổ chức dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường stablecoin toàn cầu có thể đạt từ 2 đến 4 ngàn tỷ USD. Nếu USDC có thể chiếm 30% thị phần, quy mô phát hành của nó có thể tăng lên 250 tỷ USD, thậm chí còn cao hơn. Điều này sẽ mang lại cho Circle một khoản thu nhập lãi suất đáng kể, lợi nhuận hàng năm dự kiến đạt 5 tỷ USD, thậm chí vượt qua 10 tỷ USD.

Lợi thế của Circle nằm ở mô hình vận hành tài sản nhẹ, tỷ suất lợi nhuận cao, lợi thế tuân thủ và sự mở rộng không ngừng của các ứng dụng stablecoin. Khi tài chính trên chuỗi, thanh toán xuyên biên giới và công nghệ tài chính phát triển, nhu cầu về USDC có thể tăng thêm. Hơn nữa, nếu chính sách quản lý của Mỹ có những tín hiệu tích cực, như việc mở cửa cho thanh toán stablecoin, sẽ mang lại cơ hội tăng trưởng lớn cho Circle.

Mặc dù mức lợi nhuận hiện tại của Circle có vẻ thấp so với vốn hóa thị trường của nó, nhưng xét đến nhu cầu toàn cầu đối với tài sản bằng đô la Mỹ và tiềm năng tăng trưởng của thị trường stablecoin, triển vọng phát triển lâu dài của Circle vẫn đáng kỳ vọng. Nếu USDC có thể đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong vài năm tới, khả năng sinh lời của Circle có thể có một bước nhảy vọt chất lượng, mang lại lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư.