#美联储降息预期 Phân tích hiệu suất và triển vọng gần đây của thị trường vàng

Tổng quan về tình hình giá vàng
- Năm nay, thị trường vàng đã ghi nhận mức tăng đáng kể hơn 60%, nhưng kể từ đỉnh điểm đã giảm khoảng 9%.
- Hiện tại, giá vàng đang dao động quanh mức 4000 đô la/ounce, thể hiện xu hướng điều chỉnh.

Quan điểm bi quan: Lý thuyết bong bóng giá vàng
- Nhà phân tích macro của凯投宏观Hussein cảnh báo:
- Giá vàng hiện tại có xu hướng rõ rệt của bong bóng, và đã vào giai đoạn cuối của bong bóng.
- Dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực, có thể giảm xuống 3500 USD/ounce vào cuối năm 2026.
- Tin rằng sự tăng giá sau tháng 8 chủ yếu xuất phát từ tâm lý đuổi theo của nhà đầu tư, chứ không phải do nền tảng cơ bản vững chắc.
- Nhà kinh tế thị trường Higgins phân tích thêm:
- Mặc dù nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương và sự tham gia của các nhà đầu tư Trung Quốc đã cung cấp sự hỗ trợ, nhưng những yếu tố này có ảnh hưởng hạn chế.
- Vàng khó có thể trở lại tỷ lệ cao lịch sử trong cấu trúc tài sản dự trữ toàn cầu.
- Nếu thị trường chứng khoán Trung Quốc cải thiện, có thể sẽ chuyển một phần sự quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng.
- Chỉ ra hiện tượng chỉ số đô la Mỹ tương đối ổn định và lợi suất trái phiếu tăng trong chu kỳ giá vàng tăng, đặt câu hỏi về logic truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn.
- Đánh giá rằng thị trường đang chuyển hướng từ sự thịnh vượng sang điều chỉnh nhỏ.

Quan điểm của lạc quan: Vẫn còn không gian tăng trưởng dài hạn
- Người sáng lập Yardeni Research, Yardeni, tiếp tục lạc quan về triển vọng giá vàng:
- Đã nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 5000 USD/ounce
- Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, giá vàng có thể đạt 10000 đô la vào cuối thế kỷ này.
- Các yếu tố chính hỗ trợ cho phán đoán này bao gồm:
- Chức năng cốt lõi của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát vẫn còn tồn tại.
- Tình hình địa chính trị toàn cầu gia tăng căng thẳng (như sự kiện tài sản nước ngoài của Nga bị đóng băng) thúc đẩy các ngân hàng trung ương của các quốc gia giảm sự phụ thuộc vào đô la.
- Những thay đổi trong chính sách thương mại mà Trump có thể thúc đẩy và sự không chắc chắn do tái cấu trúc trật tự toàn cầu mang lại

Quan điểm thị trường khác nhau
- Về xu hướng tương lai của vàng, giới đầu tư đã hình thành hai phe đối lập rõ rệt:
- Những người có quan điểm giảm giá coi đà tăng gần đây là hiện tượng ngắn hạn do cảm xúc điều khiển, cho rằng việc điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi.
- Phái lạc quan nhấn mạnh vai trò hỗ trợ lâu dài của môi trường kinh tế vĩ mô và sự thay đổi trong cấu trúc địa chính trị đối với vàng, dự đoán rằng thị trường bò vẫn sẽ tiếp tục.