#数字货币市场回升 Theo thông báo chính thức ngày 28 tháng 10, S&P Global Ratings đã cấp xếp hạng tín dụng chính cho Strategy Inc (tức là MicroStrategy Incorporated trước đây) là "B-" và duy trì triển vọng xếp hạng ổn định.

Xếp hạng lần này chủ yếu dựa trên sự xem xét tổng hợp của một số yếu tố chính. Đầu tiên, hoạt động của Strategy cực kỳ tập trung, công ty thực sự đã chuyển đổi thành nền tảng dự trữ Bitcoin, trong khi dịch vụ phần mềm phân tích doanh nghiệp AI truyền thống của họ chỉ chiếm tỷ lệ rất nhỏ trong tổng thể hoạt động.

Các tổ chức xếp hạng cũng đã chỉ ra những lo ngại về cấu trúc vốn mà công ty đang đối mặt, với chỉ số vốn điều chỉnh rủi ro (RAC) đang ở trạng thái âm rõ rệt, chủ yếu là do việc loại trừ tài sản bitcoin trong quá trình tính toán vốn cổ phần điều chỉnh.

Vấn đề mất cân bằng thanh khoản cũng đã thu hút sự chú ý của S&P. Mặc dù Strategy nắm giữ một lượng lớn tài sản Bitcoin (khiến tổng vốn điều chỉnh của họ âm tính tính đến quý 2 năm 2025), nhưng các nghĩa vụ tài chính như thanh toán lãi suất nợ và cổ tức cổ phiếu ưu đãi của công ty vẫn cần được thanh toán bằng đô la Mỹ, dẫn đến sự mất cân bằng tiền tệ giữa tài sản và nghĩa vụ.

Dữ liệu tài chính cho thấy, trong nửa đầu năm 2025, dòng tiền hoạt động của công ty là âm 37 triệu USD, trong khi lợi nhuận trước thuế 8,1 tỷ USD trong cùng kỳ có hơn 99% đến từ lợi nhuận giấy do biến động giá Bitcoin mang lại, thay vì dòng tiền thực tế tạo ra từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi, điều này càng làm tăng lo ngại của các tổ chức xếp hạng về sự ổn định trong hoạt động của công ty.