Các số liệu từ PCE cung cấp một bức tranh thuận lợi cho thị trường chứng khoán

26 tháng 9 năm 2025 — 10:18 AM EDT Bởi Mark Vickery

Trước khi mở cửa hôm nay, các hợp đồng tương lai trước thị trường đang tăng sau khi kết quả của Chi Tiêu Tiêu Dùng Cá Nhân (PCE, viết tắt bằng tiếng Anh) vào tháng 8 sáng nay chủ yếu như mong đợi. Hiện tại, chỉ số Dow Jones tăng 225 điểm, S&P 500 tăng 28 điểm và Nasdaq tăng 105 điểm. Ngay cả Russell 2000 của các công ty có vốn hóa nhỏ, vốn đã ở mức âm trước khi công bố PCE, cũng tăng 6 điểm vào thời điểm này.

Chỉ số PCE trực tuyến: +0,3%, +2,7%

Các báo cáo của PCE đi kèm với một loạt dữ liệu, bắt đầu với các chỉ số thu nhập và chi tiêu của tháng trước. Thu nhập cá nhân của tháng 8 cao hơn 10 điểm cơ bản so với dự kiến, đạt +0,4%, bằng với tháng 7. Chi tiêu cá nhân cũng vượt qua đồng thuận 10 điểm cơ bản, đạt +0,6%, vượt qua +0,5% được báo cáo vào tháng trước.

Đây là những chỉ số tốt cho những ai đang tìm kiếm tín hiệu sức mạnh tổng thể trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Chi tiêu “Thực”, đã điều chỉnh theo lạm phát, đạt +0,3% trong tháng trước, vẫn cao hơn mức mà chúng tôi muốn thấy cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất của năm là +0,7% được ghi nhận vào tháng Ba.

Chỉ số PCE chính nằm đúng theo kỳ vọng ở mức +0,3%, cao hơn 10 điểm cơ bản so với tháng trước, nhưng thấp hơn mức +0,4% được báo cáo vào tháng Hai. PCE cơ bản hàng tháng, không bao gồm các chi phí biến động trong thực phẩm và năng lượng, thực tế đã giảm 10 điểm cơ bản xuống còn +0,2% từ tháng Bảy, theo dự kiến.

Về mặt hàng năm, PCE chính đạt +2,7%, như đã dự kiến, nhưng bằng với mức cao nhất trong nhiều năm được ghi nhận lần cuối vào tháng 2, và cao hơn 10 điểm cơ bản so với tháng trước. PCE cơ bản hàng năm phù hợp với dự đoán ở mức +2,9%. Điều này thấp hơn một chút so với +2,95% mà chúng ta đã thấy vào tháng 2.

PCE có ý nghĩa gì đối với lạm phát, Fed và lãi suất

Câu trả lời đơn giản là các nhà đầu tư đánh giá những con số này vì một lý do chính đáng: nền kinh tế không đang trôi dạt và người tiêu dùng đang làm phần việc của mình để thúc đẩy nó. Lạm phát vẫn còn hiện diện, nhưng không đang mất kiểm soát. Và tuy nhiên, Gate vẫn đang ở chế độ giảm lãi suất để giảm bớt áp lực cho thị trường lao động.

Điều này cũng có nghĩa là, đặc biệt là khi tiến gần đến 3% của PCE lõi so với năm trước, các cắt giảm sâu hơn (50 điểm cơ bản mỗi cuộc họp, chẳng hạn như ) trong lãi suất quỹ của Gate có thể không được xem xét. Gate vẫn coi lãi suất hiện tại của mình là 4,00-4,25% là hơi hạn chế, điều này có thể được hiểu là họ giữ cho lạm phát ở mức tương đối kiểm soát. Mục tiêu của họ vẫn là lạm phát 2%, mà họ sẽ không đạt được bằng cách liên tục cắt giảm lãi suất, nhưng ít nhất họ đã giảm xuống +5,6% của PCE lõi mà chúng ta đã thấy vào tháng 9 năm 2022.

Những điều cần mong đợi từ thị trường chứng khoán hôm nay

Đây là dữ liệu quan trọng nhất cho thứ Sáu này, mặc dù chúng tôi hy vọng sẽ công bố một cuộc khảo sát cuối cùng về Cảm xúc của Người tiêu dùng từ Đại học Michigan sau khi mở cửa hôm nay. Dự kiến sẽ duy trì ở mức 55,4 được báo cáo trong báo cáo sơ bộ, một chút dưới mức trên 60 mà chúng tôi thấy vào tháng Sáu và tháng Bảy, nhưng vẫn trên mức thấp dưới 50 mà chúng tôi đã thấy vào mùa xuân vừa qua.