10 tháng 10 ngày quyền tuần báo - Thị trường trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang biến động ổn định, xu hướng rủi ro thị trường phục hồi

Ngày báo cáo tuần: 27 tháng 10 năm 2025

Nhắc nhở quan trọng: Các quan điểm và thông tin chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư cho bất kỳ ai

Đề xuất chiến lược: Chênh lệch ngày gọi mua BTC tăng giá dự kiến

Bắt đầu giao dịch quyền chọn:

Tổng quan xu hướng của tài sản cơ sở Gate

Khối lượng giao dịch trung bình 7 ngày của toàn thị trường liên tục giảm nhanh trong hai tuần liên tiếp

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 2 e 132 d 2 eb 41 a 4 ddfe 5 b 02 fc 9374 e 0 d 3)

Tổng quan thị trường quyền chọn Bitcoin (BTC)

Trong tuần qua (21-10 đến 27-10), do kỳ vọng chính sách vĩ mô giảm bớt và tâm lý rủi ro phục hồi, thị trường mã hóa đã có xu hướng hồi phục chung. Mức CPI tháng 9 mới công bố tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước (thấp hơn dự kiến 3.1%), lạm phát cốt lõi tăng 0.2% theo tháng, cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục giảm nhẹ. Dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất là 96.7%, kỳ vọng giảm lãi suất càng tăng, thị trường chung cho rằng môi trường tài chính trong tương lai có thể sẽ nới lỏng; đồng thời, căng thẳng thương mại giữa các nền kinh tế lớn đã có dấu hiệu giảm nhiệt, nhu cầu trú ẩn giảm, các tài sản rủi ro có xu hướng bật lại.

Về hiệu suất của Giao ngay BTC: Giá duy trì trong khoảng 108.000 – 115.000 USD trong tuần qua, mặc dù có xu hướng tăng trở lại, nhưng chưa có đột phá mạnh mẽ, vẫn trong giai đoạn dao động điều chỉnh.

Về thị trường quyền chọn: Độ biến động ngụ ý (IV) mới nhất của BTC là 42.07%, giảm rõ rệt so với tuần trước, cho thấy tâm lý thị trường ổn định hơn, kỳ vọng biến động giá trong tương lai thu hẹp lại.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aea 84090 cd 9 d 80338 d 419 a 34 bdc 06 d 56)

IV của các kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn đã phục hồi về mức chênh lệch hợp lý, cho thấy thị trường ngắn hạn dự kiến biến động giá sẽ trở nên hợp lý hơn.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 588 bd 466 ac 525970 f 0499 a 578 a 6688 df )

Trong giao dịch khối lớn: Chiến lược có tỷ lệ giao dịch lớn nhất tuần này là chênh lệch ngày gọi mua tăng giá (bullish calendar spread), phản ánh nhà đầu tư đang đặt cược dài hạn theo hướng tăng với chi phí thấp. Trong tuần này, có 1.800 giao dịch mua BTC-270326-180000-C và bán BTC-261225-140000-C chênh lệch ngày gọi mua tăng giá.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b 2258 bbc 8 fe 6 fe 96767204 b 8 bdb 9 b 2 d 2)

Biểu đồ skew của quyền chọn BTC 25-Delta tuần này duy trì ở vùng âm, cho thấy tâm lý phòng vệ trước rủi ro giảm giá vẫn còn tồn tại. Cấu trúc skew của quyền chọn kỳ hạn ngắn trở nên phẳng hơn, phản ánh nhu cầu phòng hộ cho các đợt bật lại trong ngắn hạn tăng lên. Ngoài ra, độ biến động ngụ ý của quyền chọn giảm giá (put) từng thời kỳ cao hơn khoảng 13 vol so với quyền chọn mua (call), sau đó dần thu hẹp còn khoảng 2 vol, có thể cho thấy tâm lý bán ròng đã giảm rõ rệt.

Tổng thể, quyền chọn dài hạn của BTC vẫn duy trì xu hướng giảm giá, các nhà đầu tư tổ chức ưu tiên duy trì các vị thế phòng hộ rủi ro hơn là đặt cược vào đà tăng giá mạnh, thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng đối với xu hướng trung dài hạn.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc 33208 c 8 ec 43 ec 6 bd 72386737 b 62 fcb )

Biến động đã thực hiện của Bitcoin (BTC) đã giảm xuống còn khoảng 40, VRP (IV−RV) thu hẹp còn -2.46 vol, so với đợt hoảng loạn tuần trước là -7.38 vol, rõ ràng đã trở về mức bình thường. Hiện tại, tổng thể độ biến động ngụ ý (IV) vẫn thấp hơn độ biến động đã thực hiện (RV), cho thấy VRP duy trì trạng thái âm. Trong bối cảnh này, thị trường định giá biến động trong tương lai thấp hơn, phù hợp để xem xét các chiến lược mua biến động (Long Vol), như Long Straddle, Long Calendar Spread hoặc các cấu trúc mua vào dựa trên Vega.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 88 b 3 a 2 c 474679 e 19 dd 215 bf 8165 ce 899)

Tổng quan thị trường quyền chọn Ether (ETH)

Giá ETH trong tuần duy trì trong khoảng 3.600 – 4.300 USD, có xu hướng dao động trong phạm vi. Đầu tuần, do ảnh hưởng của lực bán kéo dài, giá đã nhiều lần kiểm tra vùng hỗ trợ 3.600 USD, nhưng đều được giữ vững, cho thấy lực mua ngắn hạn vẫn còn mạnh mẽ. Sau đó, trong bối cảnh tâm lý rủi ro vĩ mô hồi phục, ETH đã tăng nhanh vào cuối tuần, một lần nữa gần chạm mức 4.300 USD. Tuy nhiên, vùng đỉnh 4.300 – 4.350 USD vẫn còn áp lực bán rõ rệt, cần theo dõi khối lượng giao dịch và động lực thị trường để xác định khả năng vượt đỉnh.

Tổng thể, ETH hiện đang trong giai đoạn “dao động điều chỉnh + thử thách bật lại”, nhà đầu tư ngắn hạn cần chú ý đến mức hỗ trợ 3.600 USD và vùng kháng cự 4.300 – 4.350 USD.

Về thị trường quyền chọn: Dữ liệu công khai mới nhất cho thấy, độ biến động ngụ ý (IV) của ETH khoảng 69.08%, giảm mạnh so với trước, phản ánh tâm lý thị trường ổn định hơn, kỳ vọng biến động lớn trong tương lai giảm xuống.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cc 8171 afd 81 c 27617 bcb 829322 acfa 34)

Chênh lệch IV của các kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn đã trở lại mức hợp lý, cho thấy thị trường ngắn hạn dự kiến biến động giá sẽ hợp lý hơn.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7 d 76 b 2 fb 1700 c 7 e 303 f 40 d 6298 b 74 e 5 a )

Trong giao dịch khối lớn: Chiến lược mua quyền chọn mua (call) chiếm tỷ lệ lớn nhất, đạt 51.5%, phản ánh nhà đầu tư đang đặt cược theo hướng tăng. Trong tuần này, có 10.000 hợp đồng mua quyền chọn mua ETH-311025-4200-C.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 3 ee 69 d 82 eeef 5 f 6 e 0 ca 6447 a 13 e 4 b 1 fd )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 22373 c 36 f 2 c 9118156 b 3176 a 18 f 65 f 23)

Skew 25-Delta của quyền chọn ETH trong tuần này thể hiện rõ nét độ dốc, phản ánh nhu cầu phòng hộ rủi ro giảm giá ngắn hạn tăng lên; đến cuối tuần, xu hướng này trở nên cân bằng hơn, cho thấy tâm lý thị trường theo đà bật lại đã trở nên dịu đi. Trong giai đoạn này, độ biến động ngụ ý của quyền chọn giảm giá (put) từng thời kỳ cao hơn khoảng 15 vol so với quyền chọn mua (call), sau đó thu hẹp còn gần 0, cho thấy tâm lý bán ròng đã giảm rõ rệt.

Xét theo cấu trúc kỳ hạn, quyền chọn dài hạn của ETH vẫn duy trì kỳ vọng tích cực, hợp đồng đáo hạn năm 2026 vẫn thể hiện sự chênh lệch giá tăng, phản ánh kỳ vọng trung dài hạn vẫn hướng lên.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 4082 d 7 fb 1 ef 43 b 5 d 6323774 f 9 d 518 fe )

Biến động đã thực hiện của Ether (ETH) đã giảm xuống còn khoảng 58, trong khi VRP (IV−RV) tăng lên 9.72 vol, cho thấy trong bối cảnh tâm lý rủi ro tăng, độ biến động ngụ ý ngắn hạn đã tăng lên. Hiện tại, độ biến động ngụ ý (IV) cao hơn độ biến động đã thực hiện (RV), cho thấy thị trường định giá biến động trong tương lai cao hơn, phù hợp với các chiến lược bán biến động (Vega Short), như bán quyền chọn hoặc cấu trúc bán ra dựa trên Vega.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 203 aaf 84 fa 895 c 0988 bf 602360 c 76 ae )

Tổng quan các sự kiện chính sách và ảnh hưởng thị trường

1. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung giảm bớt, nâng cao tâm lý thị trường

Đến ngày 26 tháng 10 năm 2025, đàm phán thương mại Mỹ-Malaysia đã giảm bớt lo ngại về căng thẳng thương mại, nâng cao khả năng chấp nhận rủi ro, giúp Bitcoin trong tuần đã bật lại ngắn hạn trên 115.000 USD.

2. CPI tháng 9 của Mỹ

CPI tháng 9 của Mỹ thấp hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong tháng 10, giúp Bitcoin bật lại ngắn hạn, dòng vốn chảy trở lại các tài sản rủi ro.

3. Cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cuối tháng 10

Dự kiến vào ngày 28-29 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nếu thực hiện sẽ thúc đẩy thanh khoản và khả năng chấp nhận rủi ro, tạo lợi ích ngắn hạn cho thị trường mã hóa.