Lý do các quỹ ETF tiền điện tử mới được ra mắt bất chấp việc chính phủ Mỹ đóng cửa

Vòng mới nhất của các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay đã chính thức ra mắt trên các sàn giao dịch lớn, tiến triển theo các quy định hiện có của SEC bất chấp việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa.

Tóm tắt

• Các ETF crypto giao ngay mới liên kết với Solana, Litecoin và Hedera đã được ra mắt trên NYSE bất chấp việc chính phủ Hoa Kỳ đang đóng cửa.
• Các đợt ra mắt diễn ra thông qua các hồ sơ tự động và tiêu chuẩn niêm yết đã được phê duyệt trước, cho phép tiến trình mà không cần sự can thiệp trực tiếp của SEC.
• Solana đã dẫn đầu sự thu hút ban đầu với mô hình ETF dựa trên staking cung cấp lợi suất, thanh khoản mạnh mẽ và sự hấp dẫn rộng rãi hơn đối với các tổ chức so với Litecoin hoặc Hedera.
• Gần 100 đề xuất ETF tiền điện tử khác vẫn đang trong quy trình của SEC, cho thấy sự mở rộng rộng rãi hơn của các sản phẩm tài sản kỹ thuật số được quản lý vào năm 2026.

Mục lục

• NYSE mở ra cánh cửa cho các crypto ETF mới
• Crypto ETFs đã sống sót qua cuộc đóng cửa của chính phủ Mỹ
• Tại sao Solana có thể vượt qua Litecoin và Hedera
• Hàng chục ETF crypto mới đang chờ đợi

NYSE mở cửa cho các ETF crypto mới

Vào ngày 27 tháng 10, Sàn Giao Dịch Chứng Khoán New York đã âm thầm đánh dấu một chương mới trong việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Nó đã niêm yết bốn ETF crypto giao ngay mới liên kết với Solana, Litecoin và Hedera, mở rộng vũ trụ ETF vượt ra ngoài Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) lần đầu tiên.

Các danh sách được công bố sau nhiều tháng mong đợi từ các nhà quản lý tài sản, những người đã chuẩn bị các hồ sơ để ra mắt các sản phẩm giao ngay khi SEC của Hoa Kỳ mở đường.

Vào giữa tháng 9 năm 2025, SEC đã giới thiệu một cải cách quy trình gọi là “tiêu chuẩn niêm yết chung” cho các sản phẩm giao dịch trao đổi dựa trên hàng hóa, một danh mục hiện bao gồm cả tiền điện tử. Chính sách này đã được công bố trên Federal Register vào ngày 17 tháng 9 và có hiệu lực ngay lập tức sau khi được phê duyệt.

Quy tắc mới đã loại bỏ sự cần thiết phải nộp đơn cá nhân theo Điều 19(b) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán, một quy trình trước đây yêu cầu lên đến tám tháng xem xét cho mỗi ETF mới.

Dưới khuôn khổ này, các sàn giao dịch như NYSE, Nasdaq và Cboe giờ đây có thể niêm yết các ETF được hỗ trợ bởi tiền điện tử trực tiếp nếu tài sản cơ sở đáp ứng các điều kiện như có một thị trường hợp đồng tương lai được quản lý hoặc một thỏa thuận chia sẻ giám sát với một sàn giao dịch khác.

Hành động của SEC dựa trên nhiều năm tiền lệ. Các ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024 sau khi các phán quyết của tòa án xác định rằng những từ chối trước đây của cơ quan này không nhất quán với việc phê duyệt các ETF hợp đồng tương lai Bitcoin. Các ETF Ethereum giao ngay tiếp theo vào tháng 5 năm 2024.

Quy định mới đã mở rộng cùng một logic cho các loại tiền điện tử khác cho thấy sự trưởng thành đủ của thị trường và sự giám sát giao dịch.

Với khung pháp lý đã được thiết lập, NYSE đã đi đầu và niêm yết bốn ETF giao ngay. Bitwise xác nhận rằng ETF Staking Solana của họ đã được công nhận hiệu lực và ra mắt cùng ngày.

Theo nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, Canary Litecoin ETF và Canary Hedera ETF đã có hiệu lực và sẽ bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào thứ Ba.

Trong khi đó, ETF Solana của Grayscale, được chuyển đổi từ Quỹ Solana kín hiện có, sẽ được niêm yết vào thứ Tư.

Chỉ trong vài giờ sau thông báo, giá (SOL) của Solana đã tăng khoảng 4%, trong khi (LTC) của Litecoin và (HBAR) của Hedera cũng ghi nhận mức tăng khiêm tốn. Dự kiến khối lượng giao dịch vẫn sẽ nhỏ so với sự ra mắt của Bitcoin nhưng có thể tăng khi các công ty môi giới tổ chức bắt đầu cung cấp dịch vụ.

Biểu đồ giá Solana | Nguồn: crypto.news## Các quỹ ETF tiền điện tử vẫn tồn tại trong bối cảnh chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa

Vào ngày 1 tháng 10, chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã bước vào tình trạng ngừng hoạt động sau khi Quốc hội không thông qua được luật tài trợ, buộc các cơ quan quản lý quan trọng, bao gồm cả SEC, phải bắt đầu cho nhân viên nghỉ việc rộng rãi.

SEC đã thông báo rằng họ sẽ chỉ giữ lại một số lượng nhân viên hạn chế cho các nhiệm vụ thực thi khẩn cấp và giám sát thị trường. Hơn 90% lực lượng lao động của họ đã được cho nghỉ việc theo kế hoạch ứng phó của mình.

Dưới những điều kiện này, việc ra mắt các ETF crypto giao ngay gắn liền với Solana, Litecoin và Hedera vào cuối tháng 10 dường như là không thể. Tuy nhiên, vào ngày 27 tháng 10, các sàn giao dịch đã xác nhận rằng việc giao dịch sẽ bắt đầu theo kế hoạch.

Giải thích nằm ở cấu trúc của luật chứng khoán Hoa Kỳ và thời gian nộp hồ sơ trước khi việc dừng hoạt động bắt đầu.

Một báo cáo của nhà báo FOX Business, Eleanor Terrett, sau đó được Eric Balchunas của Bloomberg xác nhận, mô tả quy trình chính xác. Mỗi nhà phát hành ETF đã nộp hai tài liệu: đơn đăng ký S-1 theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và đơn đăng ký 8-A theo Đạo luật Sàn giao dịch Chứng khoán năm 1934.

S-1 quy định việc chào bán cổ phiếu ra công chúng, trong khi 8-A chính thức đăng ký những cổ phiếu đó để giao dịch trên sàn giao dịch. 8-A chỉ có hiệu lực khi S-1 có hiệu lực, vì vậy cả hai hồ sơ phải được đồng bộ về thời gian. NYSE đã chứng nhận tất cả các hồ sơ 8-A vào sáng thứ Hai, hoàn thành bước thủ tục cuối cùng trước khi giao dịch có thể bắt đầu.

Thông thường, nhân viên của SEC xem xét các hồ sơ S-1 và tuyên bố chúng có hiệu lực. Tuy nhiên, theo luật, các hồ sơ S-1 tự động có hiệu lực sau hai mươi ngày kể từ ngày nộp, trừ khi nhà phát hành yêu cầu trì hoãn hoặc SEC can thiệp. Quy định này được thiết kế để ngăn chặn sự chậm trễ hành chính và đảm bảo rằng các bản đăng ký không thể bị trì hoãn vô thời hạn.

Trong trường hợp này, các nhà phát hành đã đưa ngôn ngữ vào các S-1 đã sửa đổi của họ xác nhận rằng chúng sẽ tự động có hiệu lực sau thời gian quy định, cho phép họ tiếp tục mà không cần sự chấp thuận trực tiếp của SEC.

Vì điều khoản tự động có hiệu lực mang trọng lượng pháp lý tương đương với một tuyên bố chính thức của SEC, quy trình vẫn hợp lệ ngay cả trong thời gian chính phủ đóng cửa. Cơ chế đó cho phép các ETF tiếp tục ra mắt mặc dù cơ quan này phần lớn không hoạt động.

Với tất cả các hồ sơ 8-A được sàn giao dịch chứng nhận và các S-1 đạt hiệu lực tự động, mọi yêu cầu pháp lý và thủ tục đều đã được đáp ứng.

Về cơ bản, các ETF đã chính thức hoạt động kể từ khi toàn bộ quy trình đã được thiết kế để hoạt động hợp pháp mà không cần sự can thiệp quy định theo thời gian thực.

Tại sao Solana có thể vượt qua Litecoin và Hedera

Các quỹ được ra mắt trong tuần này cho thấy cách các nhà phát hành đang chọn các lộ trình khác nhau để vào cùng một thị trường.

Quỹ ETF Litecoin và Hedera của Canary Capital là sản phẩm giao ngay cổ điển. Chúng nắm giữ các token LTC và HBAR thực tế dưới sự quản lý của các đối tác được cấp phép như BitGo và Coinbase Custody.

ETF Staking Solana của Bitwise áp dụng phương pháp tiên tiến hơn. Thay vì chỉ nắm giữ SOL, quỹ này trực tiếp staking các token trên mạng Solana và phân phối phần thưởng, dự kiến trung bình khoảng 7% hàng năm cho các cổ đông của mình, biến nó thành ETF crypto đầu tiên của Mỹ kết hợp giữa việc tiếp xúc với thị trường và lợi suất trên chuỗi.

ETF Solana của Grayscale, dự kiến chuyển đổi Quỹ Solana hiện tại của mình thành một ETF mở vào ngày 29 tháng 10, sẽ thêm tính thanh khoản và quy mô cho danh mục này, mang đến cho Solana hai phương tiện ETF riêng biệt giao dịch trong cùng một tuần.

Solana dường như có vị thế tốt nhất để dẫn đầu làn sóng mới này vì một số lý do. Đầu tiên, mạng lưới của nó xử lý hơn 65,000 giao dịch mỗi giây, cao hơn nhiều so với hầu hết các blockchain cạnh tranh, và chi phí giao dịch trung bình vẫn dưới $0.01.

Thứ hai, nó hỗ trợ một trong những hệ sinh thái hoạt động tích cực nhất trong crypto, với khối lượng lớn trên các nền tảng DeFi, memecoins và trò chơi blockchain.

Thứ ba, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản của Solana nằm trong top 5 tài sản tiền điện tử toàn cầu, trong khi Litecoin và Hedera vẫn nằm ngoài top 20 về tổng giá trị, làm cho SOL dễ dàng hơn để tích hợp vào các danh mục đầu tư lớn và giảm thiểu rủi ro trượt giá hoặc thiếu thanh khoản.

Cấu trúc của Bitwise ETF cũng có thể giúp Solana nổi bật. Lợi nhuận từ việc staking cung cấp một nguồn thu nhập hữu hình, điều này không có trong hầu hết các ETF truyền thống. Đối với các tổ chức, tính năng đó phản ánh các mô hình tạo ra thu nhập đã được sử dụng trong các chiến lược thu nhập cố định và cổ tức.

Litecoin và Hedera vẫn sẽ test nhu cầu cho các mạng nhỏ hơn và đo lường mức độ mà sự thèm muốn của nhà đầu tư mở rộng ra ngoài các tài sản lớn. Nhưng Solana đại diện cho một điểm giữa giữa sự trưởng thành về kỹ thuật và sự thoải mái của các tổ chức.

Hàng chục quỹ ETF tiền điện tử mới đang chờ đợi

Việc phê duyệt các ETF mới này mở ra cánh cửa cho một loạt các quỹ tiền điện tử đang chờ đến lượt. Các nhà theo dõi ngành cho thấy gần 100 ETF tài sản kỹ thuật số hiện đang trong quy trình quy định của Hoa Kỳ, bao phủ hơn 20 token.

Nhiều hồ sơ này đã được nộp từ nhiều tháng trước và hiện đang ở vị trí để di chuyển nhanh hơn theo tiêu chuẩn niêm yết chung của SEC khi các hoạt động chính phủ bình thường trở lại.

Các đề xuất được theo dõi chặt chẽ nhất bao gồm các ETF giao ngay liên quan đến Ripple (XRP), Cardano (ADA) và Avalanche (AVAX), cùng với các sản phẩm “giỏ” đa tài sản sẽ nắm giữ một hỗn hợp các loại tiền điện tử hàng đầu.

Nhiều nhà phát hành cũng đang thử nghiệm với các mô hình kết hợp bao gồm phần thưởng staking hoặc thu nhập cho vay trên chuỗi vào mức độ tiếp xúc giao ngay truyền thống, lấy cảm hứng từ ETF Staking Solana của Bitwise.

Các nhà phân tích tin rằng các phê duyệt tiếp theo có thể đến vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026, tùy thuộc vào cách mà SEC ưu tiên xử lý các hồ sơ tồn đọng của mình.

Ảnh hưởng của thị trường rộng lớn có thể là đáng kể. ETF giúp các nhà tư vấn tài chính lớn, quỹ hưu trí và các nền tảng môi giới tiếp cận với tiền điện tử mà không cần phải nắm giữ token trực tiếp. Vì sự tiếp cận cấu trúc đó mở ra một kênh mới cho sự tham gia của các tổ chức, nó có thể chuyển hướng vốn đáng kể về phía các tài sản mà trước đây chỉ có nhu cầu hạn chế bên ngoài sàn giao dịch.

Các ETF Bitcoin giao ngay đã mang về hơn $10 tỷ đô la trong dòng vốn trong tháng đầu tiên sau khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Các ETF Ethereum đã vượt qua $1 tỷ đô la chỉ trong vài tuần sau khi được phê duyệt vào tháng 5 năm 2024.

Nếu ngay cả một phần nhỏ của số vốn đó chuyển sang các sản phẩm mới hơn, Solana, Litecoin và những sản phẩm khác có thể thấy tính thanh khoản gia tăng và độ biến động giảm theo thời gian.

Ngoài việc thu hút dòng vốn, làn sóng ETF tiếp theo có thể thay đổi cách mà các altcoin được nhìn nhận. Thay vì được coi là các token đầu cơ, một số có thể phát triển thành tài sản có thể đầu tư đáp ứng các tiêu chuẩn về tuân thủ, lưu ký và minh bạch, đưa crypto gần hơn với thị trường tổ chức, nơi mà việc khám phá giá, quy định và bảo vệ nhà đầu tư đồng tồn tại.