Thị trường dự đoán Kalshi nhằm vào pháp lý tại New York trong cuộc chiến về quy định giao dịch sự kiện

• 28 Tháng 10 năm 2025
• |
• 16 : 30

Thị trường dự đoán phát triển nhanh Kalshi đã phát động một chiến dịch pháp lý mới - lần này chống lại Ủy ban Trò chơi của Bang New York - cáo buộc cơ quan này nhắm mục tiêu hoạt động của họ một cách bất hợp pháp và đe dọa phạt tiền về những gì bang gọi là cá cược thể thao không có giấy phép.

Công ty khẳng định họ hoàn toàn không vận hành một hoạt động cờ bạc, mà là một sàn giao dịch được quản lý theo luật liên bang, tạo ra một cuộc đối đầu có thể định hình lại cách thức “giao dịch sự kiện” được xử lý theo luật pháp Hoa Kỳ.

Kalshi Đòi Bảo vệ Liên bang

Nộp đơn tại tòa án liên bang Manhattan, vụ kiện lập luận rằng các nhà quản lý của New York không có thẩm quyền can thiệp vào hoạt động của họ vì Kalshi hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai hàng hóa ( CFTC ). Trong đơn kiện, công ty cho biết lệnh ngừng và từ chối của Ủy ban Trò chơi “mâu thuẫn trực tiếp với luật liên bang” và yêu cầu một lệnh cấm của tòa án để ngăn bang áp đặt hình phạt.

Vị thế của Kalshi là các hợp đồng sự kiện của họ - các thị trường cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào các kết quả như bầu cử, phát hành dữ liệu kinh tế hoặc các sự kiện thể thao - là các sản phẩm tài chính hợp pháp, không phải là cá cược. Công ty nói rằng việc đàn áp của New York là “quá mức quản lý”, và rằng ép buộc tuân thủ các quy tắc cờ bạc sẽ tạo ra hỗn loạn cho các sàn giao dịch được quản lý liên bang.

Điểm Nóng của Lệnh Ngừng và Từ Chối

Gần đây, Ủy ban Trò chơi của New York đã gửi cho Kalshi một bức thư yêu cầu ngay lập tức dừng hoạt động, cáo buộc họ cung cấp cá cược thể thao mà không có giấy phép của bang. Các nhà quản lý cáo buộc công ty “quảng bá và quản lý” hoạt động cá cược không được phê duyệt liên quan đến kết quả thể thao.

Kalshi phản bác, khẳng định rằng lệnh này vi phạm Điều khoản Thống nhất của Hiến pháp, quy định ưu tiên quyền lực liên bang khi có xung đột. Công ty nói rằng việc buộc phải đóng tài khoản tại New York sẽ gây ra “thiệt hại không thể khắc phục” và làm gián đoạn nền tảng giao dịch toàn quốc của họ.

Mô hình Pháp lý ngày càng phát triển

Đây không phải là lần đầu tiên Kalshi đối mặt với các nhà quản lý bang - điều đó còn xa. Công ty đã dính vào các tranh chấp với các cơ quan quản lý trò chơi ở Nevada, New Jersey, Maryland và Ohio, và đang tự vệ tại Massachusetts về các cáo buộc tương tự. Ở một số bang, công ty đã giành chiến thắng. Các tòa án ở Nevada và New Jersey đã cấp các lệnh tạm thời ngăn chặn các nhà quản lý thi hành luật cờ bạc địa phương chống lại Kalshi, trong khi tòa án Maryland đã đứng về phía ngược lại đầu năm nay.

Các vụ kiện này là một phần của cuộc chiến tranh giành quyền lực rộng lớn hơn giữa các cơ quan liên bang và bang về cách định nghĩa - và kiểm soát - một thế hệ mới của các thị trường dự đoán.

Thị trường Sự kiện Đang Bị Xem Xét

Mô hình của Kalshi cho phép các nhà giao dịch mua và bán hợp đồng liên quan đến các kết quả thực tế, thực chất đặt cược vào các sự kiện trong tương lai - mặc dù công ty diễn giải điều này như dự báo dựa trên dữ liệu, không phải cờ bạc. Các nền tảng tương tự đã thu hút sự chú ý từ các nhà quản lý vì lý do này: cấu trúc của chúng nằm không thoải mái giữa giao dịch phái sinh và cá cược thể thao.

Các công ty khác đã tham gia vào cuộc chiến này. Một số nền tảng giao dịch đã kiện các cơ quan bang về nỗ lực phân loại các hợp đồng sự kiện như các sản phẩm cờ bạc, lập luận rằng quy định như vậy kìm hãm đổi mới trong công nghệ dự đoán tài chính.

Điều Gì Đang Được Đặt Ra

Vụ kiện của Kalshi đang trở thành một thử thách lớn cho tương lai của giao dịch sự kiện tại Hoa Kỳ. Một chiến thắng có thể củng cố vị thế của CFTC trong thị trường mới nổi này, mang lại tính hợp pháp cho các nền tảng xem kết quả sự kiện như các điểm dữ liệu tài chính. Ngược lại, một thất bại có thể trao quyền rộng rãi cho các bang để hạn chế hoặc đóng cửa hoàn toàn các thị trường như vậy.

Đối với Kalshi, cuộc chiến vượt ra ngoài thẩm quyền của một bang - đó là cuộc chiến sinh tồn trong một ngành vẫn đang xác định rõ ranh giới giữa đầu cơ và cờ bạc.