信號季節山寨幣：ETH/BTC接近重要支撐板塊

加密貨幣市場正進入一個具有轉折意義的階段，ETH/BTC 交易對回落至重要支撐區域 0.032–0.034。這一走勢引發了分析師們激烈的討論，關於“山寨幣季”何時真正啓動的問題。

有一種觀點認爲，只有當比特幣突破歷史最高點時，全面的牛市浪潮才會蔓延到整個市場。相反，許多專家認爲姨太有能力開啓自己新的增長週期——即使不需要BTC的引領作用。

比特幣 – “山寨季節信號的守門人”？

根據分析師本傑明·科溫的說法，當前加密貨幣市場僅處於擴張週期的“開端”。他認爲，爲了真正啓動山寨幣季節，需要滿足兩個關鍵條件：以太坊(ETH)必須突破5000美元並鞏固這一水平作爲強支撐，同時比特幣(BTC)也必須建立新的歷史高點。

Cowen 解釋說，每當 BTC 進入歷史高價區域時，Bitcoin 的市場佔有率 (BTC.D) 通常會增加，反映出在之前的每個週期中反復出現的規律。“要真正迎來一個山寨幣季節，唯一的方法是 BTC.D 必須先漲 – 在 Bitcoin 達到新高的階段，”他強調。

從另一個角度來看，分析師AG認爲BTC.D的峯值不一定與比特幣的價格峯值重合。歷史數據顯示，BTC.D在BTC達到歷史最高點(ATH)後通常會下降約30%。如果這個模式重現，2025年6月左右65%的BTC.D峯值可能已經標志着當前週期的頂峯。

根據Coin Photon的數據，BTC.D目前已漲近59%，而山寨季節指數降至75以下，這表明山寨幣的表現較弱，並引發了人們對山寨季節可能繼續被推遲的擔憂。一些專家甚至認爲，"山寨季節"目前正發生在上市的加密股票上，而不是在傳統的代幣上。

Cowen仍然堅持認爲山寨幣季節尚未真正開始，因爲姨太未能成功奪回舊高點。ALT/BTC交易對繼續走弱，而ETH/BTC似乎正在形成一個更高的低點(higher low)——這表明可能正在發生一個積累階段。山寨幣的下一步動向將很大程度上取決於姨太在5,000美元板塊的反應。

ETH 2017年和2021年的價格週期 | 來源：CryptoBullet然而，並不是所有人都同意比特幣必須領先的觀點。分析師CryptoBullet反駁稱，在過去，ETH曾在2017年12月漲88%以及在2021年4月漲79%，就在BTC達到高峯之後——這證明了以太坊可以自我驅動增長，而無需依賴比特幣的推動。

姨太/BTC 在重要支撐區域

對此持謹慎態度的分析師Ted指出，市場尚未真正進入山寨幣季節。他指出，不包括穩定幣的山寨幣總市值(目前仍低於歷史高點約20%——這表明比特幣和姨太需要在山寨幣浪潮能夠突破之前，創造出強勁的漲動力。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-126bf9468f873d02e4a168368fab66cb.webp(市值山寨幣 | 來源：Ted盡管如此，Ted仍然看到了一些積極的信號。ETH/BTC交易對正在測試重要支撐板塊0.032–0.034——這一區域曾多次作爲之前週期強勁漲的跳板。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d5bf2519ff23f265f8a87420b6546d2.webp(ETH/BTC周圖 | 來源: Ted從宏觀角度來看，他也注意到來自美國聯邦儲備委員會的信號)Fed(。联准会暗示可能結束量化緊縮)QT(的可能性，可能爲風險資產帶來新的樂觀氣息，特別是對流動性非常敏感的山寨幣。

與Ted相反，FANG分析師表現出明顯的樂觀。他強調這是ETH/BTC四年來的首次漲，並表示“這樣的設置不容小覷”。根據FANG，ETH的5000美元關口只是時間問題。

關於altcoin季節何時開始的討論仍然讓分析界分成兩種對立的觀點。盡管如此，盡管存在不同的看法，大多數專家都一致認爲，目前ETH/BTC交易對徘徊在“生死”板塊——這是可以決定整個加密貨幣市場未來幾個月軌跡的地方。

SN_Nour